一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
远大控股股份有限公司（以下简称“远大控股”）成立于1994年，前身为宁波联合集团股份有限公司。1996年在深圳证券交易所上市（股票代码：000626），是中国大宗商品贸易与供应链管理的龙头企业之一。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年末，公司总资产规模约180亿元人民币，员工总数超2000人。旗下拥有20余家全资及控股子公司，业务覆盖全球30多个国家和地区，年贸易量超5000万吨。
1.3 分支机构
- 核心子公司：
- 远大物产集团（大宗商品贸易主体）
- 远大石化（能源化工板块运营平台）
- 远大国际（海外业务拓展枢纽）
- 区域布局：国内设宁波、上海、北京三大运营中心，海外分支机构分布于新加坡、伦敦、芝加哥等地。
二、主营业务与收入结构
2.1 主营业务
远大控股聚焦大宗商品全产业链服务，核心业务包括：
- 大宗商品贸易（能源化工、金属矿产、农产品）
- 供应链管理（仓储物流、价格风险管理）
- 产业投资（新能源、新材料领域战略布局）
2.2 收入构成（2023年数据）
| 业务板块 | 收入占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 能源化工 | 55% | 3.5% |
| 金属矿产 | 30% | 2.8% |
| 农产品 | 10% | 4.2% |
| 其他业务 | 5% | 15% |
2.3 客户分布与获客渠道
- 客户类型：
- 生产企业（炼油厂、钢厂等，占50%）
- 贸易商（区域分销商，占30%）
- 终端用户（建筑、制造企业，占20%）
- 获客模式：
- 长期框架协议（占60%）
- 现货竞价交易（占25%）
- 供应链金融合作（占15%）
三、核心管理层
3.1 历任董事长/总经理
- 金波（2005–2012年）：构建大宗商品贸易体系，完成全国网络布局；
- 吴向东（2012–2018年）：推动国际化战略，设立新加坡子公司；
- 史迎光（2018年至今）：现任董事长，主导数字化转型，2023年线上交易占比提升至40%。
3.2 管理团队特色
管理层兼具贸易金融与产业运营背景，核心团队平均从业年限超15年，风控体系通过ISDA（国际掉期与衍生工具协会）认证。
四、行业地位与竞争格局
4.1 市场份额
- 能源化工：国内市场份额约4.5%，位列行业前五；
- 金属矿产：铜精矿进口量占全国3%；
- 农产品：棕榈油贸易量居亚太区前三。
4.2 主要竞争对手
| 企业名称 | 2023年营收（亿元） | 核心优势 |
|---|---|---|
| 托克集团 | 3000亿美元（全球） | 全球化资源网络 |
| 厦门国贸 | 5000 | 全产业链整合能力 |
| 物产中大 | 6000 | 国有资本背书 |
| 嘉能可 | 2500亿美元（全球） | 矿山资源控制力 |
五、股价表现与财务健康
5.1 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：12.8元/股
- 历史最高价：35.6元/股（2015年6月）
- 历史最低价：5.2元/股（2020年3月）
5.2 财务健康指标
| 指标 | 远大控股（2023） | 行业平均（贸易） |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 75% | 80% |
| 流动比率 | 1.1 | 1.0 |
| 净利润率 | 1.2% | 0.8% |
| ROE（净资产收益率） | 9% | 6% |
5.3 风险指标
- 存货周转天数：45天（行业平均60天），但大宗商品价格波动风险敞口达50亿元；
- 汇率风险：外汇头寸占比营收30%，人民币波动±5%将影响利润±1.5亿元。
六、股东结构与机构持仓
6.1 主要股东（2023年末）
- 宁波开投集团：持股25.3%（实际控制人）
- 中国证券金融公司：持股4.8%
- 全国社保基金一一二组合：持股3.2%
6.2 机构持仓
| 机构名称 | 持股比例 | 持仓市值（亿元） |
|---|---|---|
| 易方达资源行业 | 2.5% | 4.5 |
| 华夏大宗商品ETF | 1.8% | 3.2 |
| 南方中证500ETF | 1.2% | 2.1 |
七、潜在风险分析
7.1 政策风险
- 贸易管制：若中美摩擦升级，能源化工品进口关税或增加5%-10%；
- 套保限制：衍生品交易新规可能压缩风险管理工具使用空间。
7.2 国际形势
- 地缘冲突：红海航道危机导致欧洲航线运费上涨80%，海运成本激增；
- 美联储加息：美元融资成本上升，境外信用证费率提高1-2个百分点。
八、联系方式
- 总部地址：浙江省宁波市鄞州区惊驾路555号泰富广场A座
- 联系电话：0574-8775XXXX
- 官方网站：www.yuandaholdings.com
结语
远大控股凭借全球化布局与全产业链服务能力，在大宗商品贸易领域占据重要地位。但低毛利率模式与价格波动敏感性制约盈利稳定性，建议投资者关注其新能源领域投资进展与数字化风控体系效能。短期可博弈大宗商品周期反弹，中长期需观察产业整合与价值链延伸成果。